В начале этого месяца, когда тарифы, введённые президентом США Дональдом Трампом, вызвали потрясения на рынках, японские инвесторы продали международные облигации на сумму более 20 миллиардов долларов. Это стало признаком того, что волнения на Уолл-стрит распространились по всему миру.

   Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на неделе 11 апреля сильнее всего с 2001 года © Сэмюэл Корум/Bloomberg

По предварительным данным Министерства финансов Японии, частные учреждения, включая банки и пенсионные фонды, продали долговые обязательства на сумму 17,5 млрд долларов за неделю до 4 апреля и ещё 3,6 млрд долларов в течение следующих семи дней.

Япония владеет 1,1 триллиона долларов в казначейских облигациях США в государственном и частном секторах, что делает её крупнейшим международным держателем этих ценных бумаг. Поэтому её транзакции тщательно отслеживаются и считаются косвенным показателем покупки или продажи государственного долга США.

Недавняя распродажа стала одним из крупнейших оттоков средств за любой двухнедельный период с начала ведения статистики в 2005 году.

Отказ от международных облигаций произошёл после того, как 2 апреля Трамп объявил о повышении тарифов. Это вызвало потрясения на мировых фондовых рынках и рынках облигаций, и США оказались в центре событий.

Индекс S&P 500 на Уолл-стрит упал на 12% за четыре торговых дня после 2 апреля, а затем несколько восстановился после того, как Трамп приостановил действие большинства своих жёстких «взаимных» тарифов на 90 дней.

В условиях волатильности рынка казначейские облигации США также подверглись серьёзным распродажам, и доходность 10-летних облигаций выросла на неделе с 11 апреля сильнее всего с 2001 года.

В отчёте Министерства финансов Японии не приводится подробная информация о том, какими долгосрочными облигациями торговали финансовые учреждения страны.

Однако Томоаки Шишидо, старший стратег по процентным ставкам в японском банке Nomura, отметил, что «значительная часть продаж, вероятно, приходится либо на казначейские облигации США, либо на агентские облигации США». Последние относятся к ипотечным ценным бумагам, гарантированным правительством США.

«Некоторые продажи иностранных облигаций могут быть связаны с ребалансировкой японских пенсионных фондов или с тем, что банки или страховые компании снижают риск процентных ставок», — добавил он.

Продажи со стороны американских управляющих активами и сворачивание сделок с кредитным плечом со стороны американских и международных хедж-фондов также, вероятно, способствовали распродажам казначейских облигаций в этом месяце.

Однако всплеск продаж международных облигаций Японией свидетельствует о том, что волнения на Уолл-стрит отразились на мировых рынках.

   Японские инвесторы отказались от долгосрочных иностранных долгов в апреле. Чистая торговля долгосрочными иностранными облигациями с фиксированным доходом (\млрд). Источник: Министерство финансов Японии.

По мнению некоторых инвесторов, падение акций в США могло нарушить баланс вложений японских пенсионных фондов в международный долг и акции.

В результате фонды были вынуждены продавать казначейские облигации и другие долговые обязательства, гарантированные правительством США, чтобы привести свои портфели в соответствие с ситуацией.

По мнению аналитиков, некоторые продажи, осуществлённые частными японскими инвесторами, могли быть результатом сворачивания стратегий хеджирования, используемых японскими банками.

В этих так называемых арбитражных сделках инвесторы занимают средства на рынках с низкой доходностью, чтобы делать ставки на рынках с более высокой доходностью. Из-за относительно низкой доходности Япония является распространённым «финансирующим» рынком для таких сделок.

Однако Стефан Энгрик, экономист Moody’s Analytics по Японии, отметил, что, хотя объём казначейских облигаций, проданных японскими фондами, был значительным, он не мог полностью объяснить рост доходности в первые две недели апреля.

«Цифры в заголовках могут показаться внушительными, но с точки зрения рынка облигаций это едва заметная рябь», — сказал Энгрик, отметив, что в среднем за день на рынке казначейских облигаций США оборачивается около 1 триллиона долларов.

Подготовлено ProFinance.Ru по материалам The Financial Times

MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram 

По теме:

В JPMorgan заявили, что казначейские облигации, возможно, достигли дна

Казначейские облигации продолжают расти в условиях нагнетания паники

Доллар и казначейские облигации дешевеют, поскольку тарифы Трампа против Китая пугают инвесторов