Ожидания рынка фьючерсов по уровню ставки по федеральным фондам по итогам декабрьского заседания ФРС. Источник: CME

До сегодняшнего удара Израиля по Ирану наш базовый сценарий заключался в том, что потребительская инфляция в США незначительно вырастет в июне до 2,6% г/г. Этому должно было способствовать ожидавшееся сезонное снижение цен на бензин, которое бы частично компенсировало связанный с тарифами рост цен на другие товары.

Но сегодняшние события побудили нас рассмотреть сценарии роста цен на нефть до $100–130 за баррель.

Если конфликт между Израилем и Ираном спровоцирует быстрый рост цен на нефть до $100 за баррель, то бензин в США подорожает на 17%. На этом фоне потребительская инфляция в стране в июне превысит наш базовый прогноз на 0,6 п.п. и составит 3,2% г/г.

Если же цены на нефть подскочат до $130 за баррель, то бензин в США подорожает на 35%, и потребительская инфляция в стране в июне составит уже 3,9% г/г.

ФРС обычно не обращает большого внимания на краткосрочные колебания цен на нефть, однако в этот раз все может быть по-другому. Дело в том, что недавно опубликованное авторитетное исследование говорит о том, что краткосрочные инфляционные ожидания населения США, которые в значительной степени формируются под влиянием динамики цен на бензин, значат больше для «заякоривания» инфляции, чем аналогичные долгосрочные ожидания. Данная работа рекомендует ФРС не игнорировать краткосрочные шоки предложения на рынке нефти.

Недавние комментарии представителей ФРС указывают, что регулятор принял указанную работу к сведению. До событий вокруг Ирана рынок закладывал в цены снижение процентных ставок в США на 50 б.п. до конца года (см. график выше - прим.). Теперь же, учитывая еще и торговую войну, которая создает дополнительную неопределенность, ФРС может сохранять ставки неизменными.

Но этот сценарий предполагает, что инфляционные ожидания останутся под контролем. В противном случае ФРС и вовсе будет вынуждена вернуться к ужесточению денежно-кредитной политики и несколько раз повысить процентные ставки в 2026 году.

Подготовлено ProFinance.ru по материалам Bloomberg

MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram 

По теме:

Цены на нефть взлетели на 13% после ударов Израиля по Ирану

Торговые войны ушли на второй план. Теперь главный враг — инфляция

Уставшие от инфляции американцы выстраиваются в очередь за туалетной бумагой и дешёвым бордо

По словам Пауэлла, тарифы, введённые Трампом, создают угрозу для рабочих мест и могут помешать достижению целей ФРС по инфляции

Bloomberg: рост реальных ставок в США указывает на усиление инфляционных рисков