В этом году акции китайских биотехнологических компаний демонстрируют рост на фоне растущего оптимизма относительно инновационных методов лечения рака, которые получают лицензии от западных фармацевтических компаний.
Индекс Hang Seng Biotech, который отражает динамику 50 крупнейших биотехнологических компаний, зарегистрированных в Гонконге, вырос на 61,8% в этом году, что значительно превышает рост базового индекса Hang Seng, который составил 20,6%.
Это ралли знаменует конец длительного периода снижения цен на акции китайских биотехнологических компаний. Интерес к этому сектору снизился в 2021 году из-за общего спада на рынке, напряжённости в отношениях между США и Китаем и опасений по поводу переоценки, которые усилились после антикоррупционной кампании в медицинском секторе Китая и изменений в законодательстве, сделавших продажу лекарств менее прибыльной.
Однако стремительное развитие инноваций в китайской фармацевтической отрасли и более низкие затраты на исследования побудили инвесторов пересмотреть своё отношение к этому сектору.
«Интерес возвращается с новой силой, — говорит Шеннон Чунг, инвестор семейного офиса и соучредитель пекинской компании Likang Life Sciences, занимающейся разработкой биотехнологических вакцин от рака. — Для китайского биотехнологического финансирования наступила сложная ситуация, но теперь всё снова начинает расти».
Акции китайских биотехнологических компаний резко выросли после продолжительного спада. Индекс Hang Seng Biotech. Индекс Ханг Seng. Индекс Nasdaq Biotechnology. Примечание: индексы пересчитаны в гонконгские доллары. Источник: LSEG через markets.ft.com
Рост показателей связан с возобновлением интереса к китайским биотехнологическим компаниям, разрабатывающим лекарства от рака, которые не уступают, а в некоторых случаях даже превосходят существующие западные препараты.
Особый интерес вызывают новые варианты иммунотерапии PD-1, которые разрабатываются некоторыми китайскими биотехнологическими компаниями. Новые методы лечения, известные как PD-1 VEGF, показали хорошие результаты в клинических испытаниях, стимулируя усиленный иммунный ответ на рак.
«Причина, по которой люди сходят с ума от PD-1, заключается в том, что он, предположительно, может лечить практически все виды рака», — сказал Цуй Цуй, руководитель отдела медицинских исследований в Азии в компании Jefferies.
Инвесторы отмечают тенденцию к тому, что китайские биотехнологические компании лицензируют свои методы лечения у западных фармацевтических компаний, которые сталкиваются с проблемой «ухода патентов», когда срок действия их интеллектуальной собственности истекает.
«Им нужно распределять капитал, и они ищут более перспективные лекарства в Китае», — говорит Эмили Донг, руководитель отдела акционерного капитала в Conning Asia Pacific, управляющей компании.
Компания 3SBio, базирующаяся в городе Шэньян на северо-востоке Китая, в мае подписала соглашение с Pfizer о проведении иммунотерапии PD-1, предусматривающее авансовый платёж в размере 1,25 миллиарда долларов, что способствовало росту стоимости её акций на 318% в этом году.
Компания Akeso из провинции Гуандун, которая также производит препараты PD-1, доказала, что они могут конкурировать с препаратом Keytruda компании Merck, одним из самых продаваемых лекарств в мире, в ходе прямых сравнительных испытаний. В этом году акции компании выросли на 92%.
Также большой интерес вызывают китайские версии препаратов для лечения ожирения на основе глюкагоноподобного пептида-1 (ГПП-1). В конце прошлого года компания Hansoh Pharma, базирующаяся в провинции Цзянсу, заключила с Merck эксклюзивное лицензионное соглашение на свой препарат ГПП-1 стоимостью до 1,9 миллиарда долларов. В этом году акции Hansoh выросли на 86%.
Китай также внедряет инновации с гораздо меньшими затратами, чем его западные коллеги, поскольку в стране более низкие зарплаты и производственные издержки, а также большой штат исследователей и более дешёвые испытания. По словам Цзялинь Чжан, руководителя отдела исследований в сфере здравоохранения в Китае в Nomura, ведущие китайские биотехнологические компании уже получили прибыль за этот год. Длительные сроки разработки означают, что такие компании часто тратят деньги впустую в течение многих лет, прежде чем начинают получать прибыль.
«Это меняет правила игры», — сказал Чжан.
Однако над отраслью нависла неопределённость, связанная с отношениями между США и Китаем. США на сегодняшний день являются крупнейшим рынком для фармацевтических компаний: в 2022 году на них приходилось около 50% доходов от продажи рецептурных препаратов.
Администрация Трампа угрожает ввести пошлины на фармацевтическую продукцию в размере до 200%, но инвесторы сомневаются в том, что такие высокие пошлины будут введены.
По словам Цуй из Jefferies, американские биотехнологические компании начали выступать против сделок крупных фармацевтических компаний с китайским сектором. Однако она ожидает, что лицензирование продолжится.
«Для правительства США приоритетом остаются крупные игроки, — сказала она. — Если вы не наносите ущерб экономике американской фармацевтической отрасли, то всё будет хорошо».
По словам Донга из Conning Asia, некоторые китайские компании имеют более амбициозные планы.
«Они хотят стать компанией Pfizer. Это их цель. Есть ли у них для этого возможности? Поживём — увидим», — сказала она.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам The Financial Times
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Это не просто ИИ — Китай быстро набирает преимущество над США в области биотехнологий
Торговые войны: Трамп снова перешел в тарифное наступление
Китай наносит ответный удар Дональду Трампу, вводя пошлины на товары США
