Торгово-взвешенные индексы доллара и юаня. Источник: The Financial Times
Международный валютный фонд (МВФ) улучшил прогноз мирового роста. Эксперты считают, что торговая война Дональда Трампа нанесет мировой экономике меньше вреда, чем первоначально опасались, а ослабление доллара смягчит удар от пошлин для торговых партнеров США.
В обновленном докладе фонда «Перспективы развития мировой экономики» говорится, что мировой рост, как ожидается, составит 3% в этом году и 3,1% в 2026 году. Это выше предыдущих прогнозов, опубликованных в апреле (2,8% и 3% соответственно). Прогнозы для двух крупнейших экономик мира — США и Китая — также были улучшены. Великобритания станет третьей по темпам роста экономикой среди стран G7 в этом и следующем году, после США и Канады.
Пьер-Оливье Гуринша, главный экономист МВФ, заявил в комментарии для Financial Times, что он видит «хрупкую устойчивость» в мировой экономике, несмотря на хаотичное введение высоких пошлин для торговых партнеров США в последние месяцы. Он добавил, что рост пострадал меньше, поскольку многие из пошлин в конечном счете оказались не такими жесткими, как планировалось изначально.
«На момент апрельского прогноза у нас была эффективная ставка пошлины на импорт в США на уровне 24%. Сейчас мы говорим об эффективной ставке в 17%, — сказал он. — И хотя 17% — это все еще намного выше, чем в январе, произошло некоторое ослабление тарифного давления».
В МВФ отметили, что «опережающие закупки» импорта компаниями в преддверии введения новых торговых пошлин способствовали росту в 2025 году, но предупредили, что это накопление запасов создает «риски, которые могут усилить влияние любых потенциальных негативных шоков».
Гуринша отметил, что ослабление доллара США также помогло поддержать мировую экономику. В этом году курс американской валюты упал почти на 9% по отношению к корзине валют, включая евро и фунт, на фоне опасений по поводу торговой войны, а также независимости Федеральной резервной системы (ФРС). Поскольку многие иностранные компании и развивающиеся экономики имеют долги в американской валюте, ее обесценивание удешевляет обслуживание этих долгов.
«В данный момент чистый эффект немного оживляет мировую экономику, смягчая глобальные финансовые условия», — сказал Гуринша.
Более оптимистичный прогноз МВФ знаменует отход от предыдущего апрельского доклада «Перспективы развития мировой экономики», в котором Фонд предупреждал, что торговая война может ввергнуть мировую экономику в «значительное замедление». Однако даже прогноз, опубликованный во вторник, все равно будет означать замедление по сравнению с ростом мировой экономики в 2024 году на 3,3%. Средний темп роста до пандемии составлял 3,7%.
Гуринша заявил на брифинге во вторник, что зарождающиеся торговые сделки, включая долгожданное соглашение с ЕС, достигнутое в воскресенье, пока недостаточны для того, чтобы снять неопределенность, довлеющую над мировой экономикой.
«На данный момент объявлены сделки на очень высоком уровне, так что предстоит проделать большую работу, чтобы заполнить пробелы», — сказал он.
Прогнозы по странам
Согласно опросу экономистов Bloomberg, ожидается, что в среду США отчитаются о годовом росте во втором квартале на уровне 2.5% после сокращения в начале года. Отскок частично ожидается потому, что в цифрах отразятся товары, закупленные впрок перед введением пошлин.
В МВФ теперь считают, что экономика США вырастет на 1,9% в этом году и на 2% в 2026 году, по сравнению с апрельскими оценками в 1,8% и 1,7% соответственно — прогнозами, которые в то время многие экономисты считали слишком оптимистичными.
Экономические перспективы Китая на этот год, по прогнозам фонда, окажутся на 0,8 процентного пункта лучше, чем ожидалось, и теперь ожидается рост на 4,8%. Гуринша сказал, что обесценивание юаня, которое в целом следовало за падением доллара, и сильные экспортные продажи в другие страны Азии помогли стимулировать рост.
Ожидается, что экономика Великобритании в этом году вырастет на 1,2% по сравнению с апрельским прогнозом в 1,1%, но фонд оставил свою оценку роста на 2026 год без изменений — 1,4%.
Хотя «большой, прекрасный законопроект» Трампа, подписанный 4 июля, может помочь стимулировать рост, МВФ указал, что нападки президента США на свободу ФРС устанавливать процентные ставки могут оказаться пагубными.
«Доказательства этого неопровержимы, — сказал Гуринша, не упоминая напрямую центральный банк США. — [Подрыв независимости ФРС](#) приведет к макроэкономической, монетарной и финансовой нестабильности. Это актив, который очень важно сохранить».
В прошлом году ФРС снизила стоимость заимствований на один процентный пункт, но в 2025 году удерживала ставки на уровне от 4,25% до 4,5%, даже несмотря на то, что другие центральные банки снижали их, ссылаясь на опасения, что торговая война Трампа подстегнет инфляцию. Такая позиция разозлила Трампа, который назвал главу ФРС Джея Пауэлла «тупицей» и утверждал, что «разогретая» экономика США требует процентных ставок на уровне 1%. Трамп также заявлял, что высокие процентные ставки в США увеличивают расходы правительства на рефинансирование на сотни миллиардов долларов.
Гуринша указал на роль независимости центральных банков в «мягкой посадке» мировой экономики, при которой инфляция снизилась с постпандемических максимумов без рецессии или резкого роста безработицы.
«Единственное, что стоит за этим огромным достижением, — это инфляционные ожидания, „заякоренные“ вблизи целевых показателей центральных банков», — сказал он. «Если возникает ощущение, что основная цель центрального банка — не гарантировать ценовую стабильность, а делать что-то другое, будь то удержание низкой процентной ставки для правительств или стимулирование экономики сверх необходимого, то доверие к нему исчезает», — добавил он.
«И в следующий раз, когда произойдет инфляционный шок, — сказал Гуринша, — этой опоры уже не будет, и цена борьбы с ним станет чрезвычайно высокой».
Подготовлено Profinance.ru по материалам The Financial Times
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Goldman Sachs: доллар может превратиться в рискованную валюту
