Планы российских компаний использовать китайский рынок облигаций для привлечения недорогого финансирования оказались неудачными, так как китайские банки и инвесторы избегают сотрудничества из-за опасений западных санкций, сообщили источники Reuters.
Логотип «Газпрома», установленный на крыше здания в Санкт-Петербурге, Россия, 5 февраля 2024 года. REUTERS/Антон Ваганов
Этот случай подчёркивает сложности, с которыми сталкиваются российские компании при поиске капитала даже в стране, которая поддерживала Россию после начала конфликта на Украине более трёх лет назад.
Ситуация также создаёт вызов для Пекина, стремящегося поддерживать партнёрство с Москвой и одновременно развивать торговые отношения с Вашингтоном.
Ранее агентство Reuters сообщало, что ведущие российские компании, включая «Росатом» и «Газпром», рассматривали возможность выпуска облигаций в юанях, так называемых «панда»-облигаций. Эта информация появилась после визита Владимира Путина в Китай в сентябре.
Однако китайские банки не проявили интереса к краткосрочным выпускам таких облигаций российскими компаниями. Источник, знакомый с ситуацией, отметил, что регулирующие органы и финансовые учреждения опасаются вторичных санкций.
«Проект не продвигается из-за отсутствия прогресса», — сказал источник, упомянув, что «Росатом» и российский производитель алюминия «Русал» не смогли выпустить панда-облигации за последний год.
«Русал» не предоставил комментариев. «Росатом», несмотря на санкции против его руководства, также не ответил на запрос о комментарии. «Газпром», не имеющий блокирующих санкций США, но лишённый доступа к финансированию в США и Европе, также не отреагировал на запрос.
Представитель китайской фондовой биржи заявил, что ему ничего не известно о планах российских компаний по выпуску облигаций. Китайские инвесторы также выразили осторожность из-за геополитических рисков.
Все источники, с которыми Reuters общалось, предпочли остаться анонимными.
Китайские госбанки и брокеры, такие как Galaxy Securities, прекратили сотрудничество с российскими компаниями после 2022 года. «Большая четвёрка» государственных банков также избегает андеррайтинга российских облигаций из-за политических рисков.
Чжань Кай из юридической фирмы Yuanda China Law Offices отметил, что юридически российские компании могут выпускать панда-облигации, если они не находятся под санкциями США. Однако местные банкиры и трейдеры проявляют осторожность из-за возможных рисков.
По мнению Чжаня, спрос на российские облигации в Китае будет низким. Комиссии по регулированию рынка ценных бумаг и Народный банк Китая не ответили на запросы Reuters.
Более дешевые займы в юанях
За первые семь месяцев текущего года 35 офшорных компаний привлекли 116 миллиардов юаней (16,3 миллиарда долларов США) через панда-облигации. В предыдущем году этот показатель достиг 194,8 миллиарда юаней, что стало максимальным с момента начала публикации данных в 2015 году, как отмечается в отчёте S&P Global.
Однако с начала украинского конфликта 2022 года ни одна российская компания не выходила на китайский рынок панда-облигаций, который составляет 342 миллиарда юаней. Единственной российской компанией, которая прибегала к этому инструменту до введения российских войск на Украину, была «Русал», выпустившая панда-облигации в 2017 году.
Надежда на выход российских компаний на рынок панда-облигаций возросла после присвоения «Газпрому» в начале сентября рейтинга «AAA». Этот рейтинг указывает на крайне низкий риск дефолта и делает возможным выпуск облигаций в юанях. Ставки по рублёвым займам в России остаются высокими — около 15–16% годовых. Поэтому выпуск облигаций в юанях рассматривается как возможность привлечь дешёвый капитал, как отметил управляющий фондом из Москвы, пожелавший остаться анонимным.
Для сравнения, китайское подразделение BMW продало панда-облигации в июле с доходностью 1,73%.
Один из представителей российского правительства заявил, что российские компании могут выпускать панда-облигации, пока сохраняется спрос.
«Крупные компании сами занимаются размещением. Мы предоставляем им инфраструктуру и некоторые решения», — сказал чиновник, добавив, что сейчас вопрос заключается в том, кто будет их покупателями в Китае, где банки опасаются вторичных санкций.
Некоторые российские компании настолько нуждаются в дешёвом финансировании, что пытаются реструктурировать свои кредиты через торговые сделки с сырьевыми товарами, как сообщил менеджер китайской государственной компании, пожелавший остаться анонимным.
Кирилл Лысенко, аналитик российского рейтингового агентства «Эксперт РА», отметил, что процесс выпуска панда-бондов российскими компаниями может занять годы.
«Даже внутри «дружественной страны» сохраняются геополитические риски. Если санкции затронут финансовую инфраструктуру Китая, могут возникнуть проблемы с обслуживанием долга», — подчеркнул он.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Трамп попросил Эрдогана отказаться от российской нефти
Новые санкции Евросоюза против России ударят по банкам и нефтяной торговле
Индийская Nayara, попавшая под санкции, переходит на теневой флот
