В 2020 году цена на золото увеличилась почти на 50 %, установив новый максимум с 1979 года. Этот скачок связан с притоком институциональных инвесторов.

   © Монтаж FT/Bloomberg

Значительное подорожание золота с 1970-х годов обусловлено «золотым Fomo». Инвесторы, опасаясь упустить выгоду и беспокоясь об инфляционных рисках, активно включают драгоценный металл в свои инвестиционные портфели.

Цена на золотые слитки в 2020 году выросла почти на 50 %, достигнув в понедельник рекордной отметки в 3944 долларов за тройскую унцию. Это произошло на фоне торговой войны, инициированной президентом США Дональдом Трампом, что вызвало повышенный спрос на активы-убежища и привело к ослаблению доллара.

Даже после снижения волатильности на финансовых рынках летом 2020 года, цена на золото за сентябрь выросла почти на 12 %, что стало самым значительным месячным приростом с 2011 года.

По мнению управляющих активами, катализатором роста стал широкий круг инвесторов, присоединившихся к ралли после многолетних рекордных покупок со стороны центральных банков.

Лука Паолини, главный стратег Pictet Asset Management, назвал этот феномен «позолоченным Fomo», подчеркнув, что страх упустить выгоду также способствует значительному росту акций крупных технологических компаний и других рынков, включая кредитный.

«Золото стало настолько важным... что его невозможно игнорировать. Наступает момент, когда отказаться от него становится невозможно», — отметил Паолини.

Ники Шилс, аналитик торговой фирмы MKS Pamp, заявил, что рынок «немного обезумел». По его словам, «решающим фактором» стал приток средств в биржевые фонды, которые являются популярным и доступным инвестиционным инструментом как для розничных, так и для институциональных инвесторов.

Согласно данным Всемирного совета по золоту, чистый приток средств в ETF, обеспеченные золотом, за последние четыре недели составил 13,6 млрд долларов. Таким образом, общий чистый приток средств в 2020 году превысил 60 млрд долларов, установив новый рекорд за календарный год.

Объем золота, хранящегося в этих ETF, достиг 3800 тонн, что почти соответствует пиковому значению, зарегистрированному во время распродажи рисковых активов во время пандемии Covid-19.

Аналитики считают, что недавний рост цен на золото, самый значительный с 1979 года, свидетельствует о том, что инвесторы, включая частных лиц и пенсионные фонды, начинают рассматривать драгоценные металлы как долгосрочный актив, наряду с акциями и облигациями.

Вместо традиционного соотношения 60/40 между акциями и облигациями, Morgan Stanley предлагает новую структуру 60/20/20, где золото занимает такой же вес, как и ценные бумаги с фиксированным доходом.

По данным опроса Bank of America, сдвиг в инвестиционном поведении может привести к вложению триллионов долларов в золотые слитки, что станет значительным изменением по сравнению с текущими 2 %, выделяемыми управляющими фондами на этот актив.

«Впервые за долгое время» мы получили значительное количество запросов от клиентов, готовых инвестировать в золото на долгосрочной основе, — отметил Майкл Видмер, руководитель отдела исследований металлов в Bank of America.

Валери Ноэль, руководитель отдела трейдинга в Swiss Private Bank Syz Group, рассказала, что некоторые клиенты предпочитают сделки, в которых они делают ставку против доллара, покупая золото.

Шилс из MKS Pamp добавил, что «неопределённость» в отношении валют заставляет инвесторов обращаться к золоту.

Золото, которое не приносит дохода, традиционно не пользуется доверием у крупных инвесторов из-за сложности его оценки и прогнозирования стоимости. Уоррен Баффет однажды назвал этот металл «бесполезным и не способствующим размножению».

Инвесторы начали активно покупать золото после мирового финансового кризиса, когда центральные банки прибегли к количественному смягчению. Однако опасения по поводу гиперинфляции не оправдались, и золото не смогло превысить максимум 2011 года до лета 2020 года.

Волатильность на рынках облигаций, вызванная опасениями по поводу рекордного уровня государственного долга в богатых странах, делает инструменты с фиксированным доходом менее привлекательными для балансировки портфеля. Это снова повышает интерес к золоту.

«То, что мы наблюдаем на рынках облигаций, можно назвать своего рода подталкивающим фактором», — сказала Майя Бхандари, директор по инвестициям в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке в Neuberger Berman.

По её мнению, золото выглядит более привлекательным в качестве диверсификатора для долгосрочных позиций по акциям, чем облигации.

Ещё одним фактором является беспокойство о том, что политики могут отреагировать на рекордный уровень государственного долга повышением инфляции выше целевого уровня. Это приведёт к обесцениванию активов, особенно учитывая давление Трампа на Федеральную резервную систему с требованием сохранить низкие процентные ставки.

Однако рынок облигаций игнорирует риск потери контроля над инфляцией. Инвесторы используют золото в качестве «страховочного актива».

«Мы не хотим, чтобы [потеря независимости ФРС] была нашим базовым сценарием, но мы хотим, чтобы у нас было что-то на этот случай», — отметила Франческа Форназари, руководитель отдела валютных решений в Insight Investment.

Подготовлено ProFinance.Ru по материалам The Financial Times

MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram 

По теме:

Легенды Уолл-стрит призывают скупать золото

Цена золота достигла нового максимума, превысив $3800 за унцию

FT объясняет причины роста цен на золото выше 3850 долларов за тройскую унцию