Банк России прогнозирует, что инфляция вернется к низким значениям в 2026 году, достигнув целевого уровня в 4%. Это позволит снизить ключевую ставку до более приемлемых значений, сообщил зампред ЦБ Алексей Заботкин.

На "Альфа-саммите" в Нижнем Новгороде Заботкин заявил: "Мы рассчитываем, что в следующем году это произойдет, это отражено в нашем макропрогнозе, мы наконец-то добьемся после 4-5 лет высокой инфляции ее возвращения на низкие уровни, соответствующие нашей цели - 4% в год. И это позволит с некоторым лагом снизить ставку до тех уровней, которые будут гораздо более приемлемы по сравнению с опытом последних двух лет".

ЦБ в октябре повысил прогноз по инфляции на 2025 год до 6,5-7%, а на 2026 год — до 4-5%. Прогноз по средней ключевой ставке на 2025 год был уточнен до 19,2%, а на 2026 год повышен до 13-15%.

Летом 2025 года Банк России начал снижать ключевую ставку: в июне она была уменьшена на 100 базисных пунктов (б.п.) — до 20%. В июле ставка снизилась на 200 б.п. — до 18%, в сентябре — на 100 б.п. до 17%, а в октябре — на 50 б.п. до 16,5%.

Банк России ужесточил денежно-кредитную политику во второй половине 2024 года: в июле ставка была повышена на 200 б.п. до 18%, в сентябре — на 100 б.п. до 19%, а в октябре — на 200 б.п. до 21%. Затем ставка оставалась неизменной на четырех заседаниях подряд.

Банк России, принимая решения по ключевой ставке, ориентируется не только на инфляцию. Как сообщил "Интерфаксу" зампред ЦБ Алексей Заботкин на Альфа-саммите, для регулятора важны также траектория инфляционных ожиданий и состояние рынка труда.

"Совет директоров учитывает не только текущие показатели инфляции и рост цен, но и весь спектр других данных. Мы по-прежнему придаем большое значение показателям рынка труда и инфляционных ожиданий", — отметил Заботкин, отвечая на вопрос о том, позволяют ли текущие тенденции в инфляции смягчить денежно-кредитную политику (ДКП).

Он подчеркнул, что чем больше значимых свидетельств замедления устойчивой инфляции и роста цен на устойчивые компоненты будут поступать, тем легче будет принять решение о дальнейшем снижении ключевой ставки.

Заботкин также призвал учитывать месячные, а не недельные данные по динамике цен.

"Наше решение по ставке принимается на основании полной месячной статистики. На октябрьском заседании мы опирались на данные сентября, которые были доступны на тот момент. Недельные оценки принимаются во внимание, но они никогда не являются решающим фактором", — пояснил он.

Инфляция в РФ в октябре составила 0,5%, что оказалось значительно ниже ожиданий рынка и недельной динамики. Консенсус-прогноз экономистов предполагал инфляцию на уровне 0,84% в октябре, а недельные данные также показывали рост на 0,84%.

"Я бы предпочел, чтобы недельные данные по инфляции имели меньшее значение, так как они более волатильны, чем месячные. Публикация еженедельных данных по ценам не является общепринятой практикой. В большинстве стран инфляция публикуется только на ежемесячной основе, а в некоторых — даже ежеквартально", — подчеркнул Заботкин.

Он подтвердил прогноз Банка России на 2025 год, согласно которому инфляция составит 6,5-7%. Снижение ключевой ставки началось летом 2023 года. В июне она была снижена на 100 базисных пунктов до 20%, в июле — на 200 б.п. до 18%, в сентябре — на 100 б.п. до 17%, а в октябре — на 50 б.п. до 16,5%.

Следующее заседание совета директоров Банка России по ставке состоится 19 декабря.

MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram 

По теме:

Инфляционные ожидания населения выросли в ноябре

Главное из заявления Эльвиры Набиуллиной

Набиуллина признала, что банки «перегнули палку» при блокировке счетов россиян

Набиуллина о снижении ставки, инфляции, цифровом рубле и НСПК