Цены на природный газ в США стремительно растут, что негативно сказывается на рентабельности национальных производителей сжиженного природного газа (СПГ). Эта тенденция может усилиться в ближайшие годы, что приведет к снижению экспорта на фоне усиления глобальной конкуренции.
В среду цены на газ на американской бирже Henry Hub достигли рекордного уровня за три года, превысив 5 долларов за миллион британских тепловых единиц (ммБТЕ) с поставкой в январе. Этому способствовали холодная погода на северо-востоке США и увеличение спроса со стороны заводов по производству СПГ.
Однако на мировом рынке наблюдается избыток СПГ, в основном благодаря новым поставкам из США, что привело к снижению цен в ключевых центрах спроса в Азии и Европе.
В 2023 году США стали крупнейшим экспортером СПГ в мире, обогнав Австралию и Катар. Экспорт с восьми основных терминалов СПГ достиг рекордных 12 миллиардов кубических метров (млрд куб. м) в ноябре, что на 20% больше, чем годом ранее, по данным LSEG.
Наиболее заметно влияние роста цен на Европу, на которую приходится 65% американского экспорта. В последние дни базовые европейские цены на газ TTF опустились ниже 30 евро за мегаватт-час, достигнув самого низкого уровня с апреля 2024 года.
Эта ситуация усугубилась снижением импорта из Китая, который, по данным аналитиков Kpler, должен сократиться примерно до 65 миллионов метрических тонн в этом году — самого низкого уровня с 2022 года.
Согласно LSEG, разница между ценами Henry Hub и TTF снизилась до 4,70 доллара за млн БТЕ — минимального значения с апреля 2021 года.
Это негативно влияет на рентабельность американских экспортеров СПГ.
«Американский СПГ демонстрировал высокую рентабельность с конца 2021 года, но сейчас, с стабилизацией рынка и вводом новых мощностей, рентабельность вернулась к норме», — отметил Сол Кавоник, глава отдела энергетических исследований MST Marquee.
Теперь рентабельность может опуститься ниже обычного уровня. Многие экспортные контракты на американский СПГ могут стать убыточными, если спред Henry Hub-TTF упадет ниже 4 долларов за млн БТЕ. Если рентабельность опустится ниже себестоимости производства СПГ в 2 доллара, операторы могут сократить производство, считает Кавоник.
Сокращения производства СПГ пока нет, но это может измениться в 2027-2028 годах, когда начнется рост мировых поставок газа, особенно из США и Катара.
По данным Международного энергетического агентства (МЭА), с 2025 по 2030 год ожидается ежегодный рост новых мощностей СПГ на 300 млрд куб. м, что на 50% больше, чем в 2025 году.
Примерно 45% этих мощностей придется на США, которые, по данным МЭА, обеспечат более половины общего прироста мощностей в 390 млрд куб. м в год с 2019 года.
В ближайшие месяцы ожидается увеличение мощностей благодаря открытию терминала Golden Pass компании Exxon Mobil и расширению терминалов QatarEnergy и Cheniere в Корпус-Кристи.
Этот рост продолжается. По данным МЭА, с января по октябрь 2025 года в США было одобрено строительство 83 млрд куб. м новых проектов СПГ в год, установив рекорд по принятию инвестиционных решений.
Добыча газа в США увеличится с 39 триллионов кубических футов в 2025 году до 42 триллионов кубических футов в 2030 году, по данным Управления энергетической информации. Однако доля спроса на газ со стороны производителей СПГ вырастет с 13% до 20% за тот же период.
Это создаст напряженность на внутреннем газовом рынке США. Сочетание роста спроса на экспортный СПГ и увеличения внутреннего потребления из-за энергоемких центров обработки данных окажет устойчивое повышательное давление на цены в США в ближайшие годы, особенно зимой.
Ситуация может ухудшиться из-за ожидаемого сокращения производства возобновляемой энергии после отказа администрации Трампа от поддержки чистой энергетики.
Однако эта динамика может стать политической проблемой, поскольку президент Дональд Трамп обещал снизить цены на энергоносители для американских потребителей. Это обещание и цель Трампа по увеличению экспорта СПГ могут осложниться, если американские производители столкнутся с дальнейшим снижением рентабельности и сокращением производства.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Bloomberg: «Арктик СПГ-2» начал сокращать добычу газа
США призвали Европу ускорить отказ от российского газа, заменив его американским СПГ
