В Минэкономразвития России полагают, что денежно-кредитная политика в стране остаётся жёсткой, но при этом существует потенциал для её значительного смягчения.
"Денежно-кредитные условия остаются жесткими. Исходим из того, что снижение ставки должно соответствовать темпам замедления инфляции и уровню экономической активности", - приводится в сообщении министерства комментарий директора департамента макроэкономического анализа и прогнозирования Минэкономразвития Льва Денисова в связи с решением Банка России о снижении ключевой ставки до 16,0% с 16,5%.
"Остается по-прежнему пространство для существенного смягчения денежно-кредитной политики", - считают в Минэкономразвития.
По прогнозам УК "Первая", ключевая ставка Центрального банка России может быть снижена до 12% к концу 2026 года.
Банк России уменьшил ключевую ставку на 0,5 процентного пункта до 16,0% и сохранил нейтральный характер своего сигнала. Это решение совпало с ожиданиями большинства аналитиков и базовым сценарием, предложенным экспертами УК "Первая".
Аналитик Наталья Ващелюк отмечает, что ЦБ РФ придерживается осторожной политики в отношении снижения ключевой ставки. Регулятор учитывает снижение устойчивой инфляции в ноябре и продолжение восстановления экономики до сбалансированного роста. Однако шаг снижения ставки остался на уровне 0,5 п.п., что связано с ростом инфляционных ожиданий и преобладанием проинфляционных рисков в среднесрочной перспективе.
По мнению эксперта, такой осторожный подход (снижение ставки шагами по 0,5 п.п. с возможными остановками) позволит найти оптимальный уровень ключевой ставки, минимизируя риски усиления инфляции.
Ващелюк прогнозирует, что снижение ставки на 0,5 п.п. не приведет к чрезмерному смягчению денежно-кредитных условий. Это особенно важно в условиях предстоящего повышения НДС, акцизов и тарифов. Если эти административные меры окажутся разовыми, Банк России сможет продолжить постепенное снижение ключевой ставки на ближайших заседаниях. В базовом сценарии ожидается, что к концу 2026 года ставка может быть снижена до 12%, а уровень инфляции составит 5-5,5% в годовом выражении.
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
