Права на песни Шакиры были включены в долговое финансирование, которое привлекло 372 млн долларов в прошлом месяце.
Инвесторы, включая Blackstone, Carlyle и пенсионный фонд штата Мичиган, в этом году привлекли не менее 4,4 млрд долларов долговых обязательств, обеспеченных песнями. Это рекордная сумма, которая превращает некогда узкоспециализированные «облигации Боуи» в мейнстрим, поскольку Уолл-стрит гонится за доходностью.
Крупные инвесторы инвестируют песни в ценные бумаги, обеспеченные доходами от хитов таких звезд, как Джастин Бибер, Леди Гага и The Beatles.
По данным анализа Financial Times, объём долга, обеспеченного музыкальными активами, привлечённого в 2025 году, превысил 3,3 млрд долларов, привлеченных в 2024 году. В 2021 году было собрано под музыкальные активы 300 млн долларов, а в 2020 году сделок зафиксировано не было.
Рост «облигаций Боуи», долгое время считавшихся слишком экзотическим активом для серьезных денег, как инвестиционного класса активов знаменует собой последний поворот в экономике США, где погоня за доходностью изменила границы финансов.
Дэвид Боуи стал пионером этой модели в 1997 году, собрав 55 миллионов долларов в виде будущих роялти за свои песенные доходы под 7,9% годовых. Джеймс Браун и другие последовали его примеру, но на протяжении двух десятилетий подобные сделки были редкостью. Сегодня они превратились в многомиллиардный рынок, привлекающий крупнейших мировых инвесторов.
Нынешний всплеск финансирования музыкальной отрасли происходит на фоне общего рыночного ралли, которое привело к росту стоимости традиционных акций и облигаций, а также более сложных инструментов, включая коммерческую недвижимость и редкие структурированные долговые обязательства. Это стало хорошим предзнаменованием для владельцев музыкальных каталогов, которые воспользовались этим ралли и активно занимали средства.
«В мире так много капитала, колоссальное количество, и этот капитал нацелен на активы», — сказал один крупный инвестор в долговые обязательства по музыкальным роялти.
По словам участников рынка, облигации лишь недавно начали регулярно оцениваться крупнейшими рейтинговыми агентствами S&P Global, Fitch и Moody’s.
Боб Валентайн, генеральный директор музыкальной компании Concord из Нэшвилла, сказал:
«Когда мы заключили нашу первую сделку в 2022 году, у нас был один рейтинг от одного рейтингового агентства, что было здорово, но всё ещё требовало времени, чтобы понять, как всё обернётся. Сейчас прошло уже четыре года, и инвесторы понимают, что это безопасно».
Компания Concord, контрольный пакет акций которой принадлежит пенсионному фонду штата Мичиган, в 2022 году завершила свою первую крупную секьюритизацию музыкальных активов, обеспеченных активами, продав облигации на сумму 1,8 млрд долларов, привязанные к песням Синди Лопер и Pink Floyd.
Валентайн сказал, что с тех пор «мы увидели утроение числа аккаунтов, которые вообще появляются на встречах по поводу презентаций».
В условиях, когда традиционные рынки предлагают скудную прибыль, а частные инвестиционные группы располагают рекордными суммами неизрасходованных денежных средств, инвесторы обратились к некогда нишевым активам — от гонораров за песни до патентов на лекарства — в поисках более высокой прибыли.
Общий размер рынка музыкальных роялти остается небольшим по сравнению с другими сегментами мира структурированного финансирования, такими как автокредиты, задолженность по кредитным картам или лизинг оборудования.
Но пока крупные инвестиционные компании, такие как Apollo, KKR и Blackstone, ищут более доходные долговые обязательства, в качестве основы для обеспеченных активами ценных бумаг стало использоваться несколько нетрадиционных активов, включая оптоволоконные кабели, музыкальные роялти и графические процессоры, которые обеспечивают работу центров обработки данных искусственного интеллекта.
Инвесторы рассматривают ценные бумаги, обеспеченные музыкальными активами, как инструменты, предлагающие стабильную прибыль при относительно низком риске, при этом предлагающие более высокую доходность, чем корпоративные облигации с сопоставимым рейтингом.
Заёмное финансирование Recognition Music на сумму 372 млн долларов, обеспеченное правами на песни Red Hot Chili Peppers, Джастина Бибера и Шакиры, в августе оценивалось в 5,6%. Это примерно на целый процентный пункт выше, чем доходность американских корпоративных облигаций с аналогичной доходностью и сроком погашения, согласно данным ICE Data Services.
Дживан Сагу, управляющий директор Ares, отметил, что привлекательность музыкальной индустрии отчасти обусловлена ее активным ростом и юридической защитой авторских прав на музыку с тех пор, как эпоха Napster едва не погубила этот бизнес.
«Музыка десятилетиями, несмотря на различные циклы и потрясения, демонстрировала очень предсказуемые, аннуитетные доходы и денежные потоки», — сказал он. «Это сделало её очень привлекательным объектом инвестиций».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам The Financial Times
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Тарифная дилемма Пауэлла: защищать экономику или сдерживать инфляцию
Рэй Далио предупреждает, что растущие проблемы с долгом США могут привести к «шокирующим событиям»
Резкие действия ФРС Дональда Трампа могут привести к повышению стоимости заимствований в США
США дорого заплатят за долги: стоимость заимствований взлетела после понижения рейтинга Moody’s
