Курс доллар/иена. Источник: Bloomberg
Иена может укрепиться к уровню около 100 за доллар в ближайшие 10 лет на фоне постепенной нормализации денежно-кредитной политики Японии. Стратеги Goldman Sachs Group Inc называют это разворотом многолетнего тренда. Этот прогноз «не так радикален, как кажется на первый взгляд», написали в записке в понедельник Камакшья Триведи и его коллеги, указывая на уход от сверхмягких инструментов, таких как контроль кривой доходности.
Японская валюта остается структурно слабой с 2016 года, когда Банк Японии ввел отрицательные ставки — в последний раз пара доллар/иена торговалась около 100 именно тогда. Слабость иены подпитывала отток капитала и популярность carry-сделок, одновременно поддерживая экспортеров и подталкивая вверх японские акции. Индексы Nikkei 225 и Topix сейчас торгуются близ исторических максимумов.
Команда Goldman отмечает, что со временем иена обычно возвращается к «справедливой стоимости», даже после длительных отклонений. Этот тренд был заметен в 2020 — начале 2021 года, когда валюта укреплялась на фоне глобального ухода от риска и снижения доходностей в США, а затем снова ослабла.
Хотя курс на смягчение и фискальное расширение, которого придерживается премьер Санаэ Такаити, в краткосрочной перспективе играет против иены, стратеги ожидают, что возможное возвращение к политике «абэномики» будет «куда более сдержанным» из-за растущего политического неприятия инфляции.
Между тем аналитики Rabobank называют текущую неделю «поворотной» для японской валюты. На рынке ждут сразу два события: заседание Банка Японии 30 октября и первую личную встречу премьера Такаити с президентом США Дональдом Трампом.
По оценкам банка, имплицированная траектория ставок сейчас указывает лишь на 20 базисных пунктов ужесточения за ближайшие три месяца, что отражает утрату уверенности в способности регулятора провести ещё одно повышение ставки на 25 пунктов до конца года.
Иена остается худшей валютой среди стран G10. В этом месяце она потеряла более 3% к доллару. Однако в Rabobank видит потенциал для частичного восстановления, если глава Банка Японии Кадзуо Уэда на заседании подчеркнет ястребиный настрой. Банк прогнозирует курс 147 иен за доллар в трехмесячной перспективе, отмечая, что недавние максимумы в районе 153,27 станут зоной сопротивления, и рекомендует «продавать на росте» до объявления решения по ставке.
На политическом фронте встреча Такаити и Трампа станет ранним тестом ее способности поддерживать союз с Вашингтоном, добавили в Rabobank. При этом аналитики не ожидают, что новый премьер будет отстаивать политику слабой иены, учитывая чувствительность экономики к импортной инфляции.
Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Иена подтвердила статус валюты-убежища в условиях торговой войны
