По информации, предоставленной Deutsche Bank AG, несмотря на восстановление рынка на прошлой неделе, иностранные инвесторы продолжают поддерживать тенденцию к снижению спроса на активы США.
Для получения актуальной информации о поведении зарубежных инвесторов в последние недели, руководитель валютной стратегии Deutsche Bank Джордж Саравелос проанализировал потоки средств в различные фонды, которые привлекают деньги из-за рубежа и инвестируют их в акции и облигации США.
Данные свидетельствуют о резком снижении покупок американских активов иностранными инвесторами за последние два месяца. При этом не было никаких признаков разворота тенденции на прошлой неделе, когда казалось, что рынки начали восстанавливаться, отметил Саравелос в своём отчёте в понедельник.
«Наши текущие данные о потоках средств указывают на то, что приток капитала в США значительно замедлился, а в худшем случае — продолжается активное изъятие инвестиций из американских активов», — говорится в отчёте. «Такая ситуация создаёт проблемы для доллара США как валюты с двойным дефицитом».
Стратег Deutsche Bank ранее был настроен оптимистично в отношении доллара, особенно по отношению к евро. Однако с февраля его мнение изменилось, и он стал одним из самых ярых критиков доллара, предупреждая о риске потери статуса мировой резервной валюты, если экономическая политика президента Дональда Трампа заставит инвесторов продавать накопленные за последнее десятилетие активы США.
США долгое время были привлекательны для иностранных инвесторов, и приток средств особенно вырос в последние годы, когда рынки США превзошли остальные страны. Доля активов США в активах европейских инвесторов увеличилась в четыре раза до 20% в 2024 году по сравнению с примерно 5% в 2010 году и удвоилась среди японских инвесторов до 16%, по оценкам Deutsche Bank.
Рисунок 1: Иностранные инвесторы ETF продают облигации США. Приток средств в иностранные ETF, инвестирующие в облигации США, скользящая сумма за 1 месяц, млрд долл. Рисунок 2: Они также продолжают продавать акции. Источник: Bloomberg Finance; Deutsche Bank
Однако после того, как Трамп объявил о введении пошлин для торговых партнёров в начале апреля, доллар упал вместе с американскими акциями и казначейскими облигациями. Эта редкая одновременная распродажа вызвала опасения, что иностранные инвесторы массово покидают американские рынки.
Для получения более актуальной информации о тенденциях Саравелос изучил ежедневные потоки средств примерно в 400 биржевых инвестиционных фондах, ориентированных на США и зарегистрированных за рубежом, а также еженедельные данные по более широкому кругу открытых и закрытых инвестиционных фондов.
«Полученные результаты не внушают оптимизма», — отметил Саравелос.
Продолжающаяся распродажа была наиболее заметна в данных ETF, где инвесторы продавали как акции, так и облигации. В более крупной группе фондов, которую исследовал Саравелос, инвесторы, по-видимому, перестали покупать американские акции, но ещё не начали активно продавать. С другой стороны, в отношении облигаций данные показали «агрессивную продажу».
В этом месяце Саравелос пересмотрел свой прогноз по доллару, заявив, что политика Трампа снижает интерес иностранных инвесторов к финансированию торгового и бюджетного дефицита страны. По мнению стратега, к 2027 году курс доллара упадёт до 1,30 доллара за евро и 115 иен за доллар по сравнению с текущими показателями в 1,14 доллара и 142 иены.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Доллар должен упасть еще ниже – главный экономист Goldman Sachs
Стратеги Barclays снизили целевой уровень S&P 500 на 11% из-за протекционизма
Доллар станет этой большой жертвой, если Трамп уволит главу ФРС
