Экспорт швейцарского золота в США, стоимость в долларах США. Источник: Bloomberg
Двенадцать ведущих банков вместе заработали $500 млн на торговле драгметаллами в первом квартале 2025 года. Это второй по величине показатель за последние десять лет ведения статистики (данные собраны Crisil Coalition Greenwich). Это примерно в два раза больше средних квартальных доходов за последние десять лет.
Часть прибыли пришла от выгодной премии за слитки в США: дилеры испугались, что драгметаллы подпадут под тарифы и отправили огромные объемы золота и серебра на склады американских фьючерсных бирж.
Арбитражная возможность по ту сторону Атлантики
Цены на золото и серебро на нью-йоркской бирже Comex подскочили выше других международных бенчмарков в первом квартале. Это значит, что трейдеры покупали слитки в Лондоне, Швейцарии или Гонконге и перенаправляли их в США, чтобы получить прибыль до возможного введения тарифов. Похожая динамика наблюдалась в 2020 году, когда пандемия остановила коммерческие рейсы, создав продолжительную арбитражную возможность для банков, которые могли найти способ доставки слитков в Нью-Йорк.
Morgan Stanley поставил больше золота для расчетов по собственным позициям Comex, чем любой другой банк в первом квартале. Согласно биржевым данным, он отправил 67 метрических тонн золота. Это количество металла стоит примерно $7 млрд по текущим рыночным ценам.
JPMorgan, доминирующий дилер драгметаллов, поставил золото на сумму более $4 млрд для расчетов по февральским фьючерсным контрактам. Это было крупнейшее однодневное уведомление в истории биржи. Торговля в конечном счетие резко остановилась в апреле, когда слитки были исключены из пакета взаимных тарифов президента Дональда Трампа.
Банки не первый раз зарабатывают на разнице цен
Банки, торгующие слитками — и JPMorgan в частности — и раньше зарабатывали на ценовых расхождениях по обе стороны Атлантики. Беспрецедентные арбитражные возможности помогли металлическому подразделению банка заработать рекордную сумму в $ млрд в 2020 году.
Волатильность, вызванная развертыванием тарифных планов президента Дональда Трампа, также стимулировала выручку для 12 банков, отметил Ангад Чхатвал, глава отдела фиксированного дохода, валют и товаров Coalition. Торговые объемы на лондонском рынке также выросли в последние годы на фоне масштабного ралли: с конца 2022 года золото подорожало в два раза.
Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Инвесторы бегут из золота и перекладывают деньги в биткоин-ETF
Goldman призывает покупать золото и нефть для хеджирования долгосрочных рисков
