В 2025 году золото показало рекордный рост, удвоив свою стоимость за последние два года, что ранее могло предвещать значительную коррекцию на рынке. Однако, несмотря на это, аналитики из JP Morgan, Bank of America и Metals Focus сохраняют оптимизм, прогнозируя, что цена на золото достигнет 5000 долларов за тройскую унцию к 2026 году.
Золотые слитки и золотые монеты Sovereign Великобритании выставлены в Baird & Co в Хаттон-Гарден, Лондон, 8 октября 2025 г. REUTERS/Hiba Kola/File Photo Приобретение лицензионных
В октябре спотовые цены на золото достигли исторического максимума в 4381 доллар, превысив отметку в 3000 долларов, зафиксированную в марте. Этот рост обусловлен повышенным спросом со стороны центральных банков, инвесторов и новых участников рынка, включая эмитента стейблкоинов Tether и корпоративных казначеев.
Майкл Видмер из Bank of America отметил, что ожидания дальнейшего роста и диверсификации портфелей стимулируют покупку золота. Это поддерживается дефицитом бюджета США, усилиями по сокращению дефицита текущего счета и слабой долларовой политикой.
Филип Ньюман из Metals Focus подчеркнул, что дополнительные риски, такие как независимость Федеральной резервной системы США, тарифные споры и геополитическая напряженность, включая конфликт на Украине и противостояние России и Европы, также способствуют росту цен на золото.
Центральные банки продолжают играть ключевую роль в поддержке цен на золото. Аналитики считают, что их диверсификация резервов от долларовых активов создает благоприятные условия для роста золота в 2026 году. Центральные банки активно покупают золото в периоды напряженности на рынках, когда инвесторы ищут безопасные активы, а цены на золото падают.
Грегори Ширер из JP Morgan отметил, что спрос со стороны центральных банков и инвесторов поддерживает уровень цен на гораздо более высоком уровне. Он также подчеркнул, что недавний рост выше 4000 долларов происходит в благоприятной рыночной обстановке, что позволяет циклу роста продолжаться.
JP Morgan прогнозирует, что для поддержания текущих цен на золото необходим ежеквартальный спрос со стороны центральных банков и инвестиционных компаний в размере около 350 метрических тонн. В 2026 году этот показатель может вырасти до 585 тонн в квартал.
Ширер также отметил, что доля золота в общем объеме активов под управлением инвесторов увеличилась до 2,8%, что значительно выше уровня 1,5%, зафиксированного в 2022 году. Он подчеркнул, что этот показатель не является предельным.
Morgan Stanley предсказывает цену золота на уровне 4500 долларов за унцию к середине 2026 года, в то время как JP Morgan ожидает средние цены выше 4600 долларов во втором квартале и более 5000 долларов в четвертом квартале. Metals Focus прогнозирует, что цена золота достигнет 5000 долларов к концу 2026 года.
Глобальный центральный банк BIS отметил, что одновременный рост цен на золото и акции является явлением, невиданным за последние полвека, что вызывает опасения о возможном пузыре на обоих рынках.
Аналитики рынка золота отмечают, что часть покупок золота в этом году была связана с хеджированием от потенциальных резких коррекций на фондовых рынках. Это обусловлено напряженностью между историческими союзниками из-за тарифов, глобальной торговли и конфликта на Украине.
Ники Шилс из MKS PAMP ожидает, что средняя цена золота в 2026 году составит 4500 долларов, подчеркивая, что золото станет важным долгосрочным активом портфеля, а не только инструментом хеджирования.
Macquarie прогнозирует среднюю цену золота на уровне 4225 долларов в 2026 году, что немного ниже текущей спотовой цены. Однако ожидается, что покупки центральных банков и приток средств в золотые ETF замедлятся, так как спрос на ювелирные изделия остается под давлением, несмотря на частичную компенсацию со стороны розничного спроса на слитки и монеты.
Ажиотаж розничных покупателей, наблюдавшийся в октябре в Австралии и Европе, может указывать на перераспределение средств от ювелирных изделий к инвестициям. Эта тенденция может продолжиться в следующем году, как отметила Эми Гоуэр из Morgan Stanley.
Эксперты отмечают, что спрос на слитки и монеты не привел к значительной фиксации прибыли после октября. Ньюман из Metals Focus отметил, что если цены на золото продолжат расти, инвесторы могут воспользоваться этим ростом.
Реакция предложения на рост цен пока остается сдержанной: рост переработки составил всего 6%, и значительных продаж со стороны центральных банков не наблюдалось.
Macquarie прогнозирует, что общий спрос на золото в 2025 году вырастет на 11% до 5150 тонн, а в 2026 году снизится до 4815 тонн.
Смягчение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы привлекло нового институционального инвестора в золото — компанию Tether, эмитента крупнейшего в мире стейблкоина. В третьем квартале Tether закупила около 26 тонн золота, что в пять раз превышает объем закупок центрального банка Китая.
Гоуэр из Morgan Stanley отметила, что этот факт нельзя игнорировать, но добавила, что пока неясно, будут ли другие криптовалютные компании следовать аналогичной стратегии, так как в американском законе GENIUS золото не указано в качестве резервного актива для стейблкоинов.
Дальнейшее расширение инвестиционного пула может произойти за счет Азии, где Индия разрешила некоторым пенсионным фондам покупать золотые и серебряные ETF. Китай также разрешил некоторым страховым фондам приобретать золото в феврале, хотя, по данным Metals Focus, эти покупки пока ограничены из-за роста цен на драгоценный металл.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Политические события подняли Nikkei, биткоин и золото до рекордных высот
Годовой прогноз цены на золото на 2026 год впервые превысил 4000 долларов за унцию
