В этом году российский рубль продемонстрировал значительный рост по отношению к доллару, удивив экспертов и поставив под угрозу экономику страны, находящуюся в условиях военного времени.

   Российские рублевые банкноты. Фотограф: Александр Неменов/AFP/Getty Images

С начала года национальная валюта укрепилась на 45%, достигнув отметки около 78 рублей за доллар. Это значение приближается к уровням, зафиксированным до начала конфликта на Украине почти четыре года назад. По данным аналитиков, за последний год укрепление рубля стало самым значительным как минимум с 1994 года.

Основными факторами, способствовавшими укреплению рубля, стали резкое снижение спроса на иностранную валюту на фоне международных санкций и жесткая денежно-кредитная политика, которая сделала рублевые активы более привлекательными для внутренних инвесторов. Ключевая ставка Центрального банка оставалась на высоком уровне с октября прошлого года по июнь, после чего была снижена на 5 процентных пунктов до 16%.

Правительство ожидало средний обменный курс в 91,2 рубля за доллар в этом году. Однако устойчивость рубля сохраняется, несмотря на падение цен на нефть и введение новых санкций со стороны США и Европы. Эти меры оказывают негативное влияние на государственные финансы, снижая доходы экспортеров при пересчете в рубли.

Курс доллара к рублю расчётный, фьючерс, вечный фьючерс и межбанк.

Курс евро к рублю расчётный, фьючерс, вечный фьючерс и межбанк.

Курс юаня к рублю биржевой, фьючерс, вечный фьючерс и межбанк.

Банк России также активно поддерживает курс национальной валюты, продавая иностранную валюту. Это отражает операции Министерства финансов по продаже юаней и золота из Фонда национального благосостояния для компенсации потерь от падения цен на энергоносители. По данным Минфина, доходы от нефти и газа за первые 11 месяцев года снизились на 22%.

По данным Bloomberg, рост курса рубля в этом году делает его одним из самых прибыльных мировых активов по спотовой доходности, уступая лишь платине, серебру, палладию и золоту.

Для Центрального банка укрепление рубля является положительным фактором в борьбе с инфляцией. Глава банка Эльвира Набиуллина заявила, что дезинфляционный эффект еще не исчерпан. Однако экономисты Института экономики роста имени Столыпина предупреждают, что чрезмерное укрепление рубля может стать угрозой для экономики.

Если текущие тенденции сохранятся, укрепление рубля в сочетании с высокими процентными ставками может привести к стагфляции, говорится в отчете, опубликованном в этом месяце. Центральный банк прогнозирует замедление экономического роста в этом году на уровне 0,5–1%, что значительно ниже показателя прошлого года в 4,3%.

Исследователи из Столыпинского университета утверждали, что завышенный курс рубля подрывает конкурентоспособность России. Они заявили, что Россия фактически "теряет свои естественные преимущества как энергетическая держава", предлагая иностранным потребителям лучшие условия, чем отечественным производителям, и что это ухудшает инвестиционную привлекательность страны.

Александр Шохин, глава Российского союза промышленников и предпринимателей, заявил, что ослабление рубля принесет пользу не только экспортерам и государственному бюджету, но и всей экономике. В среду эта лоббистская группа должна встретиться с президентом Владимиром Путиным для обсуждения экономических вопросов.

Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg

MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram 

По теме:

Главное из заявления Эльвиры Набиуллиной

Рост зарплат в России замедляется по мере охлаждения экономики

Набиуллина прокомментировала укрепление рубля в 2025 году

Почему курс рубля стремительно полетел вниз

ЦБ не нравится такой крепкий рубль: отменяются некоторые ограничения на вывод капитала